每股收益_Earnings Per Share
什么是每股收益（EPS）？
每股收益（EPS）是衡量公司盈利能力的指标，反映每一股流通普通股所赚取的利润。其计算方式是将公司的净收入除以流通在外的普通股总数。
EPS越高，通常被认为公司越有盈利能力。
关键要点
- 每股收益（EPS）是公司的净收入减去优先股股息，再除以其流通在外的普通股数量。
- EPS反映公司每股股票的盈利能力，是估算公司价值的重要指标。
- 更高的EPS意味着更大的价值，因为如果投资者认为公司的利润相对于其股价较高，他们会愿意支付更多购买该公司股票。
- EPS可以通过排除非常规项目或停业业务等多种形式获得，亦可按稀释后计算。
- 与其他财务指标一样，比较EPS时最好参考竞争对手的指标、同行业公司的指标或跨时间段进行比较。
每股收益计算公式
每股收益的计算为净收入（也称利润或收益）除以可用股票数量。更精细的计算会调整分子和分母，以考虑可能通过期权、可转换债务或认股权证产生的股票。在计算公式中，调整持续经营的分子更具相关性。
为了计算公司的EPS，需要查阅资产负债表和利润表，找出期末的流通普通股数量、支付的优先股股息（如有），以及净收入或盈利。使用报告期的流通普通股的加权平均数更加准确，因为在报告期间内，股数可能会发生变化。理解如何计算EPS对评估公司盈利能力至关重要。
任何发生的股票分红或拆分都必须反映在加权平均流通股数的计算中。有些数据来源通过使用期末的流通股数量简化了计算。
EPS示例
假设在某财年的年末，三家公司的EPS计算如下：
| 公司 | 净收入 | 优先股股息 | 加权普通股 | 基本EPS |
|---|---|---|---|---|
| 公司A | $76亿 | $0 | 39.8亿 | 1.91 |
| 公司B | $182.3亿 | $16.1亿 | 102亿 | (16.1亿) / 102亿 = $1.63 |
| 公司C | $16.7亿 | $0 | 5.41亿 | 3.09 |
EPS的应用
每股收益是判断公司盈利能力的重要指标之一。它也是计算市盈率（P/E）的一项主要成分，市盈率中的“E”指的就是每股收益。通过将公司的股价与每股收益进行比较，投资者可以看到市场愿意为每一美元的收益支付多少价值。
EPS是许多选股指标之一。如果您对股票交易或投资感兴趣，您下一步需要选择适合您投资风格的经纪商。
在绝对数值上比较EPS可能对投资者意义不大，因为普通股东无法直接访问收益。相反，投资者会将EPS与股票的股价进行比较，以确定收益的价值以及投资者对未来增长的信心。
基本EPS与稀释EPS
上述表格中的公式计算了这些公司各自的基本EPS。基本EPS不考虑可能被公司发行的稀释性证券的影响。当公司的资本结构中包含股票期权、认股权证或限制性股票单位（RSU）等项目时，这些投资在行使时会增加市场上的流通股总数。
为了更好地说明额外证券对每股收益的影响，公司还报告稀释EPS，假设所有可能流通的股票都已经发行。
例如，假设在财年末，从公司C的可转换工具中可以创建并发行的总股票数量为2300万股。如果这个数字加入其总流通股数量中，其稀释后的加权平均流通股将为541万 + 230万 = 564万股。因此，公司的稀释EPS为2.96。
在计算完全稀释EPS时，有时需要对分子进行调整。例如，有时贷款方提供的贷款允许其在某些条件下将债务转为股票。
可转换债务可能创造的股票应被包含在稀释EPS计算的分母中，但如果这样做，那么公司将不会支付债务的利息。在这种情况下，公司或分析师会将支付的可转换债务利息添加回EPS计算的分子中，以避免结果失真。
排除非常规项目的EPS
每股收益可能会因多种因素而受到扭曲，包括故意和非故意的情况。分析师使用基本EPS公式的变种，以避免EPS被过度夸大。
假设一家公司拥有两家制造手机屏幕的工厂。其中一家工厂所在的土地在过去几年中由于周围新开发项目而变得非常有价值。公司的管理团队决定出售这家工厂，并在土地价值较低的地方建造另一家工厂。这笔交易为公司带来了意外的巨额利润。
虽然这笔土地买卖为公司及其股东创造了实际利润，但它被视为“非常规项目”，因为没有理由相信公司可以在未来重复这一交易。如果将这一意外收益纳入EPS计算的分子，可能会误导股东，因此这一部分被排除。
如果公司出现异常损失，例如工厂失火而导致EPS暂时下降，也可以通过同样的理由予以排除。
持续经营的EPS
一家公司年初时有500家门店，EPS为$5.00。然而，假设在这段时间内，该公司关闭了100家门店，并在年末时剩下400家门店。分析师将希望了解该公司的400家门店的EPS情况。
在这个例子中，由于关闭的100家门店可能在亏损运营，EPS可能会增加。通过评估持续经营的EPS，分析师能够更好地将过去的业绩与当前的业绩进行比较。
EPS与资本
EPS的一个重要方面常常被忽视，那就是产生收益（净收入）所需的资本。两家公司可能产生相同的EPS，但其 中一家可能使用了更少的净资产；该公司在利用资本产生收入方面的效率更高，并在所有其他条件相同的情况下，会被视为更“优秀”的公司。可以用来识别更高效公司的一个指标是股本回报率（ROE）。
EPS与股息
尽管EPS被广泛用作跟踪公司表现的方式，但股东并没有直接获得这些利润的权利。部分收益可能会分配为股息，但公司的全部或部分EPS可以保留。股东通过董事会的代表，必须改变通过股息分配的EPS比例，以获取更多的利润。
EPS与市盈率（P/E）
在行业组内比较市盈率可能有所帮助，但往往会出乎意料。尽管相对于同行，似乎相对于EPS价格更高的股票可能被视为“高估”，但相反的情况往往成立。
无论历史EPS如何，如果投资者预期某只股票会增长或超过同行，他们就愿意为这只股票支付更高的价格。在牛市中，市盈率最高的股票通常会超越股票指数中其他股票的平均水平。
什么算是良好的每股收益比率？
什么是良好的EPS将取决于如公司最近表现、竞争对手表现及跟踪该股的分析师预期等因素。有时，一家公司可能报告增长的EPS，但如果分析师预期 的数字更高，股价可能会下跌。
同样，即使EPS数字缩减，如果分析师预期的结果更差，股价仍可能上涨。始终需要将EPS与公司的股价结合起来进行评估，比如查看公司的市盈率或收益收益率。
基本EPS与稀释EPS的区别是什么？
分析师有时会区分基本EPS与稀释EPS。基本EPS是公司的净收入除以其流通在外的股份。这是财务媒体中最常报告的数字，也是EPS最简单的定义。
稀释EPS则总是等于或低于基本EPS，因为它包含了更广义的流通股定义。具体来说，它包含了当前未流通但如果股票期权和其他可转换证券被行使后可能流通的股份。
EPS与调整后EPS的区别是什么？
调整后EPS是分析师在计算EPS时对分子进行调整的一种EPS计算类型。通常，这包括添加或去除被认为是非重复性的净收入组成部分。
例如，如果公司的净收入由于一次性出售建筑物而增加，分析师可能会将这笔销售的收益扣除，从而降低净收入。在这种情况下，调整后EPS将低于基本EPS。
EPS的一些局限性是什么？
在以EPS做出投资或交易决策时，需注意一些可能的缺点。例如，公司可以通过回购股票来操控其EPS，减少流通股数量，从而在保持相同盈利水平的情况下抬高EPS数字。
会计政策的变化也会影响EPS。EPS也未考虑股票价格，因此其对公司的股票是否高估或低估几乎没有参考价值。
如何使用Excel计算EPS？
收集必要数据后，将净收入、优先股股息和流通普通股数量输入Excel的三个相邻单元格，例如B3到B5。在B6单元格中输入公式“=B3-B4”，以将优先股股息从净收入中减去。在B7单元格中输入公式“=B6/B5”，以计算EPS比率。
EPS告诉你什么？
EPS是用于衡量公司每股盈利能力的财务指标。其计算方式是将公司的净收入（扣除税费和优先股股息后）除以流通在外的普通股数量。
结论
每股收益（EPS）是一个重要的盈利能力指标，用于将股票价格与公司的实际盈利联系起来。一般而言，较高的EPS更好，但必须考虑流通在外的股份数量、潜在的股份稀释以及收益随时间的变化。如果一家公司未能或超出分析师共识预期的EPS，其股票可能会相应下跌或上涨。